并购重组简化流程增活力

日前，上海证券交易所修订发布了《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》（以下简称《重组审核规则》）及配套业务指南，这是落实新“国九条(guójiǔtiáo)”和“并购六条”的(de)又一重要举措(jǔcuò)。 新修订的《重组(chóngzǔ)审核(shěnhé)规则》新设简易审核程序，对符合条件的上市公司发股类(lèi)重组，同时进一步完善了重组股份对价分期支付等相关事项的披露和审核要求。 “政策通过简化审核流程、创新(chuàngxīn)交易工具、提升监管包容度等方式，将为并购重组市场提供更大的发展空间，并助力上市公司注入优质资产，提升上市公司投资价值和(hé)资本市场整体活力(huólì)。”清华大学国家金融研究院院长田轩(tiánxuān)表示。 去年以来，从新“国九条”明确提出加大并购重组改革力度，到“科八条”“并购六条”等(děng)政策相继(xiāngjì)推出，再到日前《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）、重组审核规则修订，已在制度规则层面打消了(le)市场的(de)交易疑虑，精准回应了此前市场对于并购重组的不实传闻和误解。其中(qízhōng)，支持收购优质未盈利资产、提高对同业(tóngyè)竞争和关联交易的包容度、支持合理的跨行业并购等政策，拓宽了优质资产注入上市公司的空间(kōngjiān)。 上海证券交易所相关负责人表示：“本次《重组办法》调整相关表述，坚持市场(shìchǎng)化方向，提高了对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度(dù)，真正(zhēnzhèng)体现了‘尊重(zūnzhòng)市场规律、经济规律、创新规律’。”监管层通过(tōngguò)明确重组政策、提高监管包容度、提升重组市场交易效率等举措，既保持监管定力又(yòu)释放市场活力，推动并购重组回归产业逻辑本源。 “并购(bìnggòu)重组(chóngzǔ)新规是活跃资本市场的关键之笔。其通过简化审核流程、创新交易工具等优化(yōuhuà)，为上市公司并购重组铺就快车道，助推企业迅速整合资源、释放活力，助力中国经济转型(zhuǎnxíng)升级。”南开大学金融学教授田利辉表示。 审核效率的提升(tíshēng)有助于重组项目的落地，及(jí)时把握行业、政策的风口。近期，重组项目的审核周期明显缩短(suōduǎn)。“并购六条”发布(fābù)后，沪市重组项目从正式受理到注册完成的时间主要集中在3个月左右，较2024年及前几年的平均效率大幅提升。 简易审核(shěnhé)程序也大幅缩短了审核时间，从数月压缩至半个(bàngè)月以内。简易审核程序的背后，是鼓励龙头公司通过“小步快走”及上市公司(shàngshìgōngsī)之间吸收合并的方式，快速做大做优做强。交易方式的创新显著提升(tíshēng)了并购(bìnggòu)成功率。定向可转债(kězhuǎnzhài)、股份分期支付等工具的应用，为买卖双方提供了风险共担与利益共享的灵活机制(jīzhì)。如思瑞浦发行定向可转债收购亏损标的创芯微，作为定向可转债重组规则发布后首单注册的可转债项目，通过差异化定价设计平衡各方利益。 并购(bìnggòu)重组有效激发市场活力。“并购六条”发布以来，沪市战略(zhànlüè)性新兴产业公司披露资产重组107单(dān)，其中重大资产重组30单，较上年同期增长400%。战略性新兴产业开展并购可以(kěyǐ)完善产业链布局、提升关键核心技术水平。科技型企业通过并购可以实现资源整合和战略布局，也有助于(yǒuzhùyú)推动产业升级和创新，提升整个行业的竞争力。半导体、电子设备(diànzishèbèi)、机械设备、生物医药等(děng)“硬科技”含量较高行业的并购重组日益活跃。 业内专家强调，当前鼓励通过并购重组带动上市公司的精细化整合、提升经营质效(zhìxiào)并不意味着(yìwèizhe)对(duì)“伪重组”“借道重组套利或炒作”打开方便之门。对明显违规违法的行为，监管层仍然会保持一以贯之的态度，切实保护好广大投资者利益。（经济日报记者 彭(péng) 江） 更多资讯或合作欢迎关注中国(zhōngguó)经济网(jīngjìwǎng)官方微信（名称：中国经济网，id：ourcecn） 更多内容或合作欢迎关注(guānzhù)中国(zhōngguó)经济网官方微信（id：ourcecn）